哪個更好?通貨膨脹還是衰退?還有第三種選擇嗎?

美國《華盛頓郵報》專欄作家梅根·麥卡德爾認為,美聯儲可以通過強硬的貨幣政策來遏制美國的通脹,但這樣做很可能意味着一場殘酷的衰退。

作者在這篇文章中質問哪個更好:是通貨膨脹還是衰退?作者列舉了一個發生在1979年8月的案例,當保羅·沃爾克接任美聯儲主席之後,美聯儲制定了一項政策,通過提高利率來控制災難性的通貨膨脹。

而結果則是通貨膨脹率從1980年的13.5%下降至1983年的3.2%,而利率也在上升。在這樣的情況下,包括建築和汽車銷售在內的債務融資型企業的業務陷入崩潰,失業率一度達到10.8%,像這樣高的水平直到2008年全球金融危機之時才再次出現。

作者指出,現任美聯儲主席也可能面臨着類似的痛苦取捨,她還表示,經濟衰退將會導致深重的痛苦,當然,因通貨膨脹而損失近8%的購買力也同樣令人痛苦,但是,更糟糕的情況是因為失業而100%地損失你的收入。

作者認為,更好的選擇是達到一個穩定的通貨膨脹率,然後再隨着時間的推移而逐漸降低這項比率。

經濟衰退將會導致深重的痛苦,當然,因通貨膨脹而損失近8%的購買力也同樣令人痛苦,但是,更糟糕的情況是因為失業而100%地損失你的收入。

了解通貨膨脹

作者指出,想要弄清楚這個選項會導致什麼,你可以假設你知道每年的通貨膨脹率將恰好是10%——這已經是一個非常高的比率,但是,如果所有人都知道它會帶來些什麼,那麼他們就能夠找到減輕這種影響的辦法。

怎麼做?

  • 債券和儲蓄賬戶的利率將會上升以抵消通脹損失。
  • 僱傭合同將規定生活成本費用每年提高10%。
  • 社會保障和養老金也將進行類似的調整。

她還補充稱,可能發生的最壞情況是通脹意外達到10%,而這就與美國目前的情況非常接近——所有人的日常開銷都在猛增,而儲蓄也已經失去了大部分的價值,人們開始擔心能否承擔得起汽車的油錢。

作者將此描述為一種完全不同的現象,更為糟糕的是,它將使我們無法規劃我們的財務生活。

她還補充稱,如果現在根本沒有發生通貨膨脹會更好,因為這將是不受控制的通貨膨脹,因為幫助人們抵消其成本的通貨膨脹調整機制,可能會讓美聯儲難以控制。在這樣的情況下,如果一個美國人在通貨膨脹之前將畢生積蓄投資於固定年金,而通貨膨脹卻奪走了其中8%的價值,那麼現在他的處境就會非常糟糕。

除此之外,正如作者所說的那樣,如果各大公司預計明年的成本將會上漲5%,那麼他們將會通過提高價格來彌補這種上漲,而如果工人預期價格會變得更高,那麼他們也將要求獲得更高的工資,而這也將轉化為公司更高的成本,而當預期因貨幣政策而變得「不穩定」時,通貨膨脹就會以這種方式進一步加劇。

作者警告稱,最好的選擇就是穩定通脹,然後逐步降低通脹以避免出現衰退,而美聯儲現在想要作出這樣的選擇,卻為時已晚。

對通脹路徑的錯誤預判

美國財政部長珍妮特·耶倫在本周二表示,她過去對通脹路徑的預測是錯誤的,但她還表示,克服高物價是總統喬·拜登的首要任務,而他支持美聯儲為實現這一目標而採取的行動。

耶倫在接受CNN採訪時,被問及她在過去一年內淡化通脹對公共數據構成的威脅的做法是否有誤,對此,她回答稱,「我認為我當時對通脹路徑的預判是錯誤的。」

她還補充稱,「正如我所提到的那樣,經濟遭遇了許多意想不到的重大衝擊,從而推高了能源和食品價格,並且帶來了嚴重影響我們經濟的供應瓶頸,而在當時,我並不完全理解這些情況」,她指出,這些重大衝擊包括俄羅斯對烏克蘭的戰爭以及一些國家採取的嚴格防疫措施。

美國總統喬·拜登和美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾,在白宮討論了該國創紀錄的通貨膨脹問題。

拜登重申,他的首要任務是解決通脹問題,並表示首先要尊重美聯儲以及央行的獨立性,他還承諾不會幹預美聯儲為降低通脹而進行的工作。

美國消費者通脹率升至40多年來的最高水平——今年3月的年增長率達到了8.5%,而4月份則達到了8.3%。

耶倫表示,近期核心通脹數據的下降令人鼓舞,但她指出,油價仍然居高不下,而歐洲正在制定一項禁止俄羅斯石油進口的計劃。

耶倫表示,「我們無法排除出現更多衝擊的情況。」